Exercice comptabilité : gestion des risques financiers sur le MATIF

Travail à faire

A partir de l'annexe 6

- et de l'exemple 1 de l'annexe 7 :

1. Quel est le risque redouté par le directeur financier de la société O ?

2. Comment peut-il se protéger en intervenant sur le MATIF ? Donner précisément le contrat concerné, son échéance, le sens de l'opération (achat ou vente), le nombre de contrats.

3. De quelle somme la société doit-elle disposer pour pouvoir réaliser cette couverture ?

Le 25 juin, le directeur financier solde sa position en intervenant au cours de 90,25.

4. Comment le directeur financier a-t-il soldé sa position sur le MATIF ?

5. Le risque anticipé s'est-il réalisé ?

6. Quel est le résultat réalisé par la société O sur le MATIF ?

- et de l'exemple 2 de l'annexe 7 :

7. Quel est le risque redouté par le directeur financier de la société A ?

8. Comment peut-il se protéger en intervenant sur le MATIF ? Donner précisément le contrat concerné, son échéance, le sens de l'opération (achat ou vente), le nombre de contrats.

Le 25 juin, le directeur financier solde sa position en intervenant au cours de 3 060.

9. Le risque anticipé s'est-il réalisé ?

10. Quel est le résultat réalisé par la société A sur le MATIF ?

11. La société aurait-elle pu se protéger contre le risque anticipé tout en bénéficiant d'une évolution contraire aux prévisions ? Si oui, comment ? Si non, pourquoi ?

ANNEXE 6 : Informations sur les contrats MATIF

Nom du contrat	Contrat EURO NOTIONNEL		Contrat sur indice CAC 40
Code	ELT		FCE
Valeur nominale	100000 €		Valeur de l'indice x 10 €
Dépôt de garantie	1 500 €		3 000 €
Echéances	Trois échéances trimestrielles successives		Huit échéances : trois mois rapprochés, trois échéances trimestrielles, deux échéances semestrielles
Cotations le 15 mai	Echéance	Cours	Echéance	Cours
	Juin	95,11	Mai	2 970
	Septembre	94,08	Juin	2 950
	Décembre	93,76	Juillet	2 940
			Septembre	2 910
			Décembre	2 860

ANNEXE 7 : Exemples permettant d'illustrer des opérations sur le MATIF

Exemple 1 : la société O

Mi mai, la société O possède un important portefeuille d'obligations d'une valeur de 2 300 000 € (valeur de marché), essentiellement composé de valeurs ayant une maturité moyenne de 10 ans. Le directeur financier souhaiterait protéger ce portefeuille jusqu'à la fin du mois de juin.

Exemple 2 : la société A

Mi mai, la société A possède un portefeuille d'actions d'une valeur de 198 000 € (valeur de marché) fortement corrélé avec l'évolution de l'indice CAC 40. Le directeur financier souhaiterait protéger ce portefeuille jusqu'à la fin du mois de septembre. A la mi mai, le CAC 40 vaut environ 3 000 points.

ANNEXE 8 : Détermination du nombre de contrats à négocier

Le nombre de contrats à négocier (NC) sera déterminé à l'aide de la formule simplifiée suivante :

Valeur de l'actif à couvrir

NC =

Valeur actuelle du contrat